位置:首页 >  知识藏馆 > 正文内容

新基建持续加码,激光产业链迎来投资机会

1、新基建为激光产业带来机遇

按照激光器增益介质的不一样,激光器主要可以分为液体激光器、气体激光器、半导体激光器和固体激光器。

1.1、激光产业将进入快速发展阶段

近日,规模高达35万亿的“新基建”再次成为热点话题。前不久,央视中文国际频道“官宣”了“新基建”所涉及的七大领域:特高压、新能源汽车充电桩、5G基站建设、大数据中心、人工智能、工业互联网和城际高速铁路和城际轨道交通,涵盖到通信、电力、交通、数字等多个社会民生重点行业。

中国最高层的多次部署,已经延续到资本市场的资金热捧。新基建的背后其实就是新技术,但是,早前人们对于新技术的布局多半是公司自身或者是资本层面的投资,国家和政府更多的是政策层面的支持。当新基建时代来临,国家和政府层面不仅会出台相关的政策,同样为投入真金白银来进行新基建的建设。因此,布局新基建将会成为一个新的风口。

我们认为,“新基建”并不能简单局限于有限的几个细分领域,而是将我国的产业升级推上一个更高的台阶,新一轮的高端制造建设即将来临。激光装备作为工业制造业的上游,激光产业也必将进入新的快速发展阶段。

1.2、激光器在各领域的应用

以半导体激光器为例,半导体激光器具有电光转换效率高、体积小、寿命长等优点,与其他类型的激光器相比,半导体激光器具有明显的效率优势,能耗降低明显,能耗只有灯泵固体激光器的1/40,是CO2激光器的1/4,是光纤激光器的0.625。半导体激光器诞生伊始一直是激光领域的关注焦点,广泛应用于工业、军事、医疗、通信等众多领域。

激光在各大领域得到广泛应用

art.jpg

资料来源:公开资料整理,长城科文资本投研部


激光设备在“新基建”领域的应用

随着5G基站设备向轻薄化、微型化发展,传统的切割方式因精度低、存在应力等缺陷而难以很好的满足5G基站的需求,而光纤激光切割具有速度快、精度高、无接触加工等诸多优点,在未来5G基站的大规模建设中发挥巨大作用。

特高压输电铁塔由于负载大,对底座及结构的稳定性要求极高,所以对加工精度、准确度、质量等方面都有非常高的要求。随着大功率激光切割工艺走向成熟,激光切割精度高、质量好、效率高的优势将在特高压输电铁塔的建设上体现其价值。

随着各省市地区推动城际高速铁路与城际轨道交通建设,需要大量的钣金材料,而高效的激光加工技术如激光切割、激光焊接则是必不可少的,这将带动高功率激光加工需求。超高功率光纤激光切割设备,可应用于“新基建”下的高铁等城际交通、物流、市政建设、物联网基站建设等各场景,大功率激光设备企业在此领域可有所作为。

1.3、激光器国产化驱动我国激光产业规模化

自改革开放以来,我国依靠人口红利逐步成为了世界的制造工厂。2000年后,我国的人口红利逐步升级成工程师红利,尤其是我国加入 WTO后,制造业得到了飞速发展,我国成为了实力雄厚的制造大国。制造大国的历史背景也催生了国内大量的中低端加工需求,中低端加工的产品附加值低,故对加工成本十分敏感,而传统的激光加工作为高端加工方式,无法应用到国内大量的加工产业,但伴随着激光技术进步和激光器的国产化进程不断推进,激光加工设备的价格大幅下降,从而可满足国内大量的加工需求,促使我国激光加工设备销售规模获得了持久高速增长。

前瞻产业研究院研究显示,全球半导体激光器市场规模较大,由2014年的42.12亿美元增加到2018年的56.16亿美元,年复合增长率为7.5%,未来五年内,激光市场规模的同比增速将保持在20%左右。

全球及中国半导体激光器市场规模

art2.jpg

资料来源:公开资料整理,长城科文资本投研部


1.4、激光产业逐渐向国内转移,推动激光国产化

国内大量中低端的加工需求,推动着整个激光加工产业链向国内转移。光纤激光器行业集中度高,IPG市场份额第一,我们从它的收入变化可窥探激光产业转移情况。自2013年开始,中国大陆地区的收入增速为30%左右,2017年高达63%,其他地区的收入增速平均不到15%。从收入规模角度,2013 年中国大陆收入为 11.7 亿,占公司总收入 30%,到 2017年中国大陆收入规模超过 40 亿,占公司总收入的 44%,中国大陆市场的增长十分明显。

IPG中国大陆收入增速与其他地区对比

art3.jpg

资料来源:公开资料整理,长城科文资本投研部


IPG中国大陆收入及其占总收入占比

art4.jpg

资料来源:公开资料整理,长城科文资本投研部


2、高技术、高壁垒是激光产业链公司发展的出路

2.1、我国激光行业面临问题:增收不增利

部分上市激光公司数据显示,大部分公司的收入增长,而利润大多数都在下降,除了华工科技与亚威股份能保持增长。目前激光企业普遍面临着各种人力成本上升、高端人才储备不足、核心技术不足、税收负担重、同行竞争激烈、产品过剩利润压低、厂房租金上涨等问题,加重了企业的负担,特别是中小型激光企业更是难上加难。

目前国内激光行业未来一两年会出现越来越严峻的价格战,市场中存在的企业都需面对如何在存量市场里抢争量的极限竞争。

一方面激光切割机更便宜,会有更多的人用得起,另一方面,激光切割机便宜,造成集成设备商利润压缩,客户赚不到钱。

实际上,行业中的风口是永远存在的,每一款新的设备都会有一个新的利润增长点,用户只要敢于把握新的机会,是完全可以实现逆势利润增长的。产业链微利,往往会倒逼企业进行产品创新,实现行业新的利润增长点。

2.2、激光设备公司拥有广阔的市场空间

激光器的通用性较高,因此易于批量化和标准化制造,业务规模能够快速提升,随之使激光设备也实现快速的推广。国内的激光器产业属于百亿级的市场空间,而设备则至少是千亿级别的,广阔的市场空间也容易培育出伟大的公司。

国内激光设备的销售规模由 2011 年的117 亿元上升到 2018 年的 605 亿元, 7 年复合增长率高达 26%。

国内激光设备销售规模(亿元)

art5.jpg

资料来源:网络公开资料

2.3、未来激光企业的发展方向

激光企业品牌规模化

对内通过优秀的管理层能力,管理运营的优势降低成本,通过规模化经济效益获得利润;对外通过品牌优势构建竞争壁垒,取得市场销售溢价,不断提升市场份额。

深耕细分市场

深耕细分市场的激光加工设备,持续投入研发,进行技术迭代,产品最终在行业中成为佼佼者,实现差异化竞争优势,细分市场中掌握绝对市场份额。

无论哪个发展方向,对于当今中国激光产业来说,提质增效都是现阶段和未来的主基调。行业专家学者非常看好激光这个行业,从长远看,中国激光制造产业还有很大的发展空间,产业链各参与者应当积极把握机遇,沉稳应对挑战,将激光制造做大做强,提升我国高端激光制造技术与装备的国际竞争力。

3、激光行业竞争格局

因为激光设备中的核心部件激光器和控制系统均可外购,而激光设备商负责组装工作,根据下游客户指标要求采购激光器即可,所以激光设备行业的进入门槛不高。

准入门槛低也造成了激光设备行业同质化竞争激烈的局面,目前国内激光企业差距较大,龙头优势明显。大族激光是国内激光设备龙头,受益于我国消费电子产业快速发展,其规模在国际上可排前列。

通快公司作为全球激光设备龙头,其在发展前期一直深耕主业,持续研发投入,不断加强核心竞争力,紧紧围绕市场需求与产业技术发展趋势进行设备升级,不断拓展下游应用范围,扩大市场份额和收入规模。

2018年国内外激光设备商收入对比

art6.jpg

资料来源:Wind

激光器市场集中度较高,国内CR3占据了75%的市场份额。其中IPG占49%、锐科激光17%,创鑫激光9%;相干、恩耐、杰普特、飞博占比也在2%以上。

2018年中国激光器市场竞争格局(单位:%)

art7.jpg

资料来源:公开资料整理,长城科文资本投研部


激光装备竞争格局较为分散,CR3仅为32.6%,其中大族激光市占率18%,华工科技市占8.6%,通快中国市占6%。这主要是因为区域性和下游离散型制造企业的特点,泛制造业领域的激光加工市场难以形成较为集中的竞争格局。

2018年中国激光装备市场竞争格局(单位:%)

art8.jpg

资料来源:公开资料整理,长城科文资本投研部


激光核心技术一流的全产业链布局公司—中久光电

众所周知,芯片在器件中扮演着关键角色,美国对我国科技方面的封锁也大多是针对高端芯片领域。大功率激光器中核心器件激光芯片同样是制约我国激光器水平的关键因素,长期依赖进口。

中久光电是上市公司联创光电(600363)的控股子公司,其自主研发的140W高亮度尾纤LD泵浦源产品,打破了国外的技术封锁,对于我国工业制造具有重大意义。

2019年11月,联创光电和中国工程物理研究院应用电子学研究所(九院十所)达成了深度合作,不仅成立了激光技术产业化的运营公司中久光电,而且基于市场前瞻布局的需求,同步设立了江西省中久光电产业研究院以推动九院十所的大规模科技成果转化。

资料显示,九院十所主要从事尖端高技术研究,至设立以来从核技术应用电子学,到强激光和高功率微波,在激光、微波、辐射成像等领域取得了一系列重大研究成果,为国家安全和国民经济建设做出了重大贡献,一直担任着我国高能激光领域国家队的角色。

中久光电以发展高功率半导体激光器芯片、高亮度尾纤半导体激光器、半导体泵浦激光增益模块等核心器件的产业化为基础,支撑大功率光纤激光器、高能脉冲激光器及激光装备应用的产业化。

2020年3月10日,江西省南昌临空经济区中久激光产业项目正式开工。据悉,中久激光产业项目是由联创光电与九院十所共同发起,规划总投资50亿元以上,以大功率半导体激光器封装、光纤耦合模组、激光制造光源、激光显示光源等为发展方向,将广泛服务于工业、军工、医疗、安防、通信等众多领域。

此前有相关媒体报道,中久光电一期目标为10亿年产值,随着此次中久激光产业项目的开工,将极大的推进该目标产值的实现。按10亿产值全部达产,以当前市场产品5000元的成本来计算,将带来约20万套的年产量,目前市场价格1.2万/套,由此营收将非常可观。再参照国内激光行业超高的毛利率和净利率,未来中久光电的激光业务或将成为联创光电业绩最大的增量,为上市公司的中长期发展带来想象空间。

目前,中九光电已完成大功率半导体激光模块封装生产线建设,开始进行小批量生产,激光产品提供给某军工科研所验证,产品技术指标及可靠性可达到军工项目要求。近期公告中,公司已获得了某军工项目产品订单,首批中标订单预计将马上交货,未来订单可期。

联创光电是一家以LED产品为主营收入的企业,公司LED背光源入选了华为一级供应商。虽然公司LED技术在业内广泛被认可,但面临传统产业竞争加剧的困境,整个LED产业供给过剩,相关公司业绩均有所下滑。联创光电积极寻求转型升级,布局激光产业是联创光电战略转型的重要一步。

联创光电的高端激光产品,在军用和民用市场均具有广泛的应用场景,市场需求高景气,国产化给公司带来了前所未有的发展机遇。

在政策与技术的支持下,公司有望加快推进转型升级,扩大产能,落地产品生产,为尽快抢占市场份额奠定了坚实的基础,核心竞争力进一步形成,前景可观。

版权声明:转载此文是出于传递更多信息之目的。若有来源标注错误或侵犯了您的合法权益, 请作者持权属证明与本网联系,我们将及时更正、删除,谢谢您的支持与理解。

财经小讲堂

财经小讲堂,学财经富自己